企业以生产设备、原材料、半成品、产品抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立。根据《民法典》第四百零三条的规定，以动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立；未经登记，不得对抗善意第三人。
具体来说，当企业、个体工商户或农业生产经营者将现有的以及将有的生产设备、原材料、半成品、产品进行抵押时，抵押权的设立并不需要办理抵押登记，而是自抵押合同生效时即自动产生。不过，如果抵押权人希望对抗善意第三人，则必须进行抵押登记。
因此，对于企业而言，在设立抵押权时，主要关注点在于抵押合同的生效时间，而无需立即办理抵押登记，除非有特别的法律要求或需要对抗善意第三人。