手游股票不涨的原因是多方面的，以下是一些关键因素：
市场饱和与同质化：
随着手游市场的快速增长，用户基数庞大但活跃度波动性大，市场逐渐呈现同质化趋势，缺乏吸引玩家的新鲜内容。许多近年推出的热门游戏在玩法上的差异性逐渐减弱，导致投资者对未来收益感到担忧。
监管政策趋严：
国家对于游戏审批速度的放缓、对青少年游戏时间的限制等政策因素，直接导致新游戏上市减少，影响市场活跃度与预期收益。
行业竞争加剧：
行业内竞争激烈，许多中小型企业面临生存危机，投资者信心受挫，恐慌性抛售股票，加剧了市场下跌趋势。
用户体验问题：
一些游戏公司在追求利润时忽视了用户体验，如过度内购、频繁广告植入等，导致玩家忠诚度下降，影响公司股价。
财务健康状况：
部分游戏公司如中手游的财务健康状况堪忧，营收暴跌、净亏损扩大，市盈率低至负值，投资者对其投资价值产生怀疑。
市场偏好变化：
当今游戏市场中，玩家对游戏体验的多样性和内容的丰富性要求越来越高，而一些公司未能持续推出高质量的内容更新与创新，导致市场关注度降低、玩家活跃度下降。
版号政策影响：
版号暂发导致行业增速断层，新游戏上线数量减少，版号暂停的负面影响存在滞后效应，整体行业需要时间恢复。
综上所述，手游股票不涨的原因是多方面的，包括市场饱和、监管政策、行业竞争、用户体验、财务健康度、市场偏好及版号政策等因素。这些因素共同作用，导致投资者对手游行业的信心不足，从而影响股价表现。