同一只股票在港股比A股便宜的原因是多方面的，以下是一些关键因素：
投资者结构差异
港股市场以机构投资者为主，占比高达75%以上，而A股市场散户较多。机构投资者更注重基本面和估值，偏好长期价值投资，因此港股的股价相对稳定，波动较小。
红利税差异
通过港股通购买H股的个人投资者需要支付20%的红利税，而A股持股超过一年的投资者可以免征红利税。这使得港股的股息回报率相对较低，进而影响其估值。
流动性差异
A股市场由于散户众多，交易量非常充足，流动性好；而港股市场以机构投资者为主，交易相对不活跃，流动性不足。流动性不足会导致股票价格折价。
市场开放程度和宏观因素
港股市场相对开放，受到国际市场的影响较大，特别是美元汇率的波动会影响港股定价。此外，市场情绪和中观层面的因素也会影响股价。
无风险利率差异
A股投资者通常使用国内长期国债利率作为无风险利率，而港股投资者则使用美国长期国债利率。由于美国长期国债利率高于国内，这会导致港股的价值相对较低。
汇率因素
港股以港币交易，A股以人民币交易。港币与美元挂钩，人民币对美元的汇率波动会影响港股的价格。投资者在购买港股时会考虑汇率贬值的风险，这也会导致港股价格相对较低。
投资者偏见和信息不对称
国际投资者对内地公司可能存在偏见，了解不够充分，导致港股市场对这些公司的估值较低。此外，信息不对称也是导致港股价格低于A股的一个原因。
老千股问题
港股市场中存在大量的老千股，这些公司通过狡猾的金融技巧和内外勾结，发行大量股票，扼杀中小投资者，导致港股整体估值较低。
综上所述，同一只股票在港股比A股便宜的原因是多方面的，包括投资者结构、红利税、流动性、市场开放程度、无风险利率、汇率、投资者偏见和信息不对称以及老千股问题。这些因素共同作用，使得港股市场的整体估值低于A股市场。